Начиная с середины декабря курс евро к доллару США лишь незначительно отклонился от показателя 1,30. Таким образом, прогнозируемый уровень волатильности также несколько снизился. Хотя праздничные дни и не были насыщены новостями, нестабильность на рынке может вернуться довольно скоро. Аналитики Erste Group прогнозируют колебание курса евро/доллар США в рамках 1,30-1,25, при этом в среднесрочной перспективе ожидают укрепления курса даже до уровня ниже 1,25. Учитывая затянувшуюся из-за долгового кризиса нестабильность на рынке еврозоны и даже ее усиление, ожидаются значительные изменения курса.

Японская иена снова укрепляется

Милдред Хагер, аналитик Erste Group

Японская валюта снова укрепилась, и на данный момент курс доллар США/иена находится ниже уровня 77. По мнению аналитиков Erste Group, возможно новое усиление валютной пары до 75; при этом возможны действия со стороны Минфина Японии. В среднесрочной перспективе справедливая стоимость иены будет составлять 78, тем не менее, она медленно продолжает смещаться в сторону усиления. Только прогнозированные движения ставок в США (или в еврозоне) могут поспособствовать ослаблению иены, но это случится еще не скоро. Таким образом, эксперты Erste Group ожидают курс доллара к иене около 78 (евро к иене – 97-100), при этом не исключают еще большего укрепления.

Швейцарский франк – без изменений: курс на уровне 1,20 по нижнему показателю

Адриан Бек, аналитик Erste Group

После незначительного усиления швейцарской валюты в средине декабря из-за неоправданных ожиданий (отдельные участники рынка прогнозировали рост нижнего показателя курса после оценки монетарной политики), курс франка демонстрировал колебания и в результате остался на неизменном уровне в сравнении с показателем двухнедельной давности – евро/франк 1,22. Валютные резервы НБШ остались неизменными в ноябре, что указывало на необходимость нацбанка проводить валютные интервенции для поддержания курса на уровне 1,20 по нижнему показателю.

В то же время производительские настроения в Швейцарии продолжают ухудшаться. Швейцарский индикатор KOF снова просел до 0,01 и продолжает демонстрировать тенденцию к падению. На данном уровне индикатор демонстрирует возможность стагнации годового показателя роста ВВП на протяжение следующих месяцев. По данным НБШ, производительские настроения будут ухудшаться, особенно в области услуг. По результатам опроса НБШ, 63% компаний почувствовали негативное влияние от усиления курса франка (58% в предыдущем квартале).

На протяжении последних недель не было заявлений со стороны представителей нацбанка Швейцарии касательно дальнейшего плана действий. Однако, если дефляционные риски будут увеличиваться, а экономическая ситуация – ухудшаться, можно ожидать, что регулятор предпримет необходимые меры для улучшения ситуации. Наиболее вероятным в таком случае будет повышение нижнего показателя курса франка. При этом если долговой кризис в еврозоне будет стремительно распространяться, сложно спрогнозировать, как долго НБШ сможет удерживать нижний показатель курса за счет приобретения иностранной валюты.