Евро – Португалия притормозила рост курса EUR/USD.
Курс евро продолжает расти с середины марта, хотя и незначительно. В то время как изменение процентных ставок позитивно влияет на курс евро, отставка испанского правительства напоминает рынкам о проблемах с задолженностью, с которыми столкнулись некоторые европейские компании. Вероятно, что Португалии понадобиться финансирование, которое обеспечит на длительный период стабильность в стране. Тем не менее, цикличные волнения в Португалии могут повлиять и на рынки других стран. Сейчас реакция курса EUR/USD на события в Португалии незначительная, так как рынок ожидает результаты заседания ЕЦБ, которое состоится 7 апреля. Аналитики Erste Group считают, что базовая кредитная ставка вырастет на 25 б/п, в результате дальнейшие изменения курса EUR/USD значительной мерой будут зависеть от темпов спекуляции процентных ставок. У текущего высокого показателя курса евро не будет долгосрочного эффекта, так как ожидается всего лишь постепенное повышение процентных ставок в Еврозоне. Показатели рынка труда США растут и также предусматривают возможное повышение процентных ставок на несколько единиц. Спекуляции в этой сфере могут начаться уже во 2-м квартале. Аналитики Erste Group ожидают первый рост процентных ставок в конце года.
Швейцарский франк – избегание риска продолжается.
Объявление о расширении механизма финансовой поддержки в Еврозоне стран с задолженностью (Механизм стабилизации Еврозоны) снизило волнение вокруг событий в Испании. Это свидетельствует о менее критическом состоянии стабильности валютного союза. Тем не менее, ситуация в Португалии напряженная, а завершение расширения МСЕ планируется только до июня. Аналитики Erste Group считают, что укрепление франка вполне вероятно возобновится, хотя существенное укрепление валюты не прогнозируется. Швейцарский национальный банк выбрал взвешенный подход и повысил прогнозы ВВП и краткосрочные инфляционные ожидания, хотя риски остаются низкими. Аналитики Erste Group склонны считать, что первое повышение процентных ставок произойдет в 3-м квартале 2011 года, но в целом будет взвешенным. Уровень инфляции остается низким (0,5% состоянием на февраль), что связано с твердой позицией франка, а значит необходимость в принятии срочных мер относительно некритичная.
Японская иена – валютные интервенции стабилизируются, неопределенность остается.
Курс иены вернулся к уровню выше 80 USD/JPY впоследствии международных интервенций. Репатриационные притоки и меньшие объемы иностранных инвестиций могут обеспечить длительную поддержку иены. Интервенции тем временем будут притормаживать стремительное укрепление курса. По мнению аналитиков Erste Group сильное ослабление курса произойдет только в случае, если доверие инвесторов к японской экономике пошатнется на длительное время (что может проявиться в долгосрочных экономических убытках, вызванных ядерной катастрофой).
