Гривна достигла самого низкого уровня за два с половиной года
Процентные ставки находятся на высоком уровне с 2011 года в связи с ростом спроса на иностранную валюту
Минфин рефинансировал кредит на сумму 2 млрд долл. США

Курс будет оставаться относительно стабильным к осени
Как только компании начали выплачивать дивиденды материнским структурам, стоимость гривны снизилась и достигла отметки в 8,14 грн/долл. США. НБУ медлит с использованием своих валютных резервов, поскольку вполне вероятно, что до конца года дефицит платежного баланса увеличится. Стабильность курса национальной валюты будет обеспечена, по крайней мере, до парламентских выборов, которые состоятся в октябре. «Летний период традиционно является самым спокойным для курсовой стабильности. Поэтому колебания курса свидетельствует о том, ресурсная база для поддержки национальной валюты ослабевает», – говорит Марьян Заблоцкий, аналитик Эрсте Банка. Однако эксперты прогнозируют, что гривна все равно будет оставаться относительно стабильной к доллару к осени. Затем, как ожидается, монетарная политика изменится в сторону более гибкого курса.

Банки ощутили влияние волатильности курса гривны
В течение последних недель рынок наблюдал неожиданную волатильность курса национальной валюты. Это привело к тому, что большое количество банков сократили свои валютные позиции. Таким образом, ликвидность банковской системы опустилась до самого низкого уровня с 2011 года, в то время как процентные ставки находятся на подъеме. В данное время Евро-2012 отвлекает население от курсовой нестабильности, что помогает поддерживать приток депозитов. Тем не менее, уже скоро чемпионат завершится, а уровень выплат по гособлигациям окажется незначительным. Начиная с июля процентные ставки начнут расти.

Минфин реструктуризировал кредит ВТБ
6 июня Минфин выплатил ВТБ 1 млрд из 2 млрд долл. США долга. Второй миллиард был реструктурирован с помощью нового кредита по ставке 7,95%. Вполне вероятно, что 500 млн долл. США были профинансированы за счет продажи локальных облигаций с доходностью 9,3%. «Украинскому правительству удалось вернуть ¾ долга. Рефинансирование принесло значительное облегчение на рынок», – говорит господин Заблоцкий. Впрочем, в связи с отрицательным платежным балансом Минфин теперь ограничит размещение на внутреннем рынке. Также Министерство финансов пока не может выпустить еврооблигации, учитывая высокие процентные ставки. «Продолжение долговых проблем в еврозоне и низкий уровень ликвидности банковской системы дают основание предполагать, что в этом году не следует ожидать значительного объема заимствований. Даже выполнив все условия МВФ и получив новые кредиты, проблема рефинансирования не будет решена, поскольку кредиты МВФ направлены лишь на покрытие валютных резервов, а не дефицита бюджета», – добавляет эксперт. Более того, несмотря на рост доходности по дефолтным свопам (CDS) на мировом уровне, кредит МВФ не гарантирует доступа к международным рынкам. Скорее всего, правительство будет пытаться прибегнуть к значительным бюджетным сокращениям в течение 2012 года.