Курс доллара США продолжает двигаться в сторону укрепления – его курс по отношению к евро находится и пребывает в пределах 1,20-1,25 с умеренными колебаниями. Несмотря на то, что существенные изменения курса являются незначительными, долговой кризис повлек существенное снижение активности на рынке торговли облигациями. После того, как доходность испанских ценных бумаг достигла новых рекордных показателей, президент ЕЦБ начал применять контрмеры для удержания курса евро. Следующие недели обещают быть напряженными. Вероятно, ФРС США сообщит о возможности увеличения объемов торговли облигациями. По мнению аналитиков Erste Group, ФРС может выпустить ипотечные ценные бумаги на сумму 600 млрд долл. США, которые будут вынесены на торги в сентябре. Основное внимание в ближайшее время будет сосредоточено на действиях ЕЦБ. Европейский стабилизационный фонд может прибегнуть к продаже государственных облигаций с целью урегулирования ситуации на рынке ценных бумаг. Вполне вероятно, что в сентябре следует ожидать снижения процентных ставок и вливания ликвидности. В частности, снижение ставок по финансированию до уровня ниже нуля может состояться уже в этом году. В целом кредитно-денежная политика ЕЦБ, вероятно, будет агрессивной по сравнению с ФРС США. Впрочем, это может создать поддержку евро из-за снижения соответствующих системных рисков. Таким образом, аналитики Erste Group ожидают незначительного укрепления американской валюты в течение года, при этом, в случае стремительного развития долгового кризиса усиление валюты может быть более существенным.

Заявления Минфина Японии практически не влияют на формирование курса иены
В течение нескольких прошлых недель японская иена подтвердила свой статус «тихой гавани» и вследствие обострения ситуации с задолженностью стран еврозоны усилила свои позиции относительно евро и доллара США. Министр финансов Японии заявил, что последние движения курса иены не отражают реального состояния экономики страны. Он выразил готовность принять меры для противодействия спекулятивным движениям курса, то есть ослабить японскую валюту в случае необходимости (последний раз такое происходило в октябре 2011 года). Впрочем, такие заявления не привели к немедленному ослаблению иены. Аналитики предполагают, что в случае снижения курса до 78,2 министерство финансов может прибегнуть к интервенциям на рынке иностранной валюты. В течение следующих кварталов в целом следует ожидать незначительного ослабления японской валюты по отношению к евро.

Национальный банк Швейцарии удерживает нижний показатель курса франка, покупая иностранную валюту
После того, как в мае Национальный банк Швейцарии купил большое количество иностранной валюты для удержания нижней границы курса франка на уровне 1,20, выросли и валютные резервы страны. Нестабильность развития ситуации с задолженностью еврозоны вызвала приток инвестиций в «тихую гавань» – швейцарский франк, и Центробанку пришлось удовлетворить хотя бы часть спроса. Таким образом, резервы НБШ выросли на 127 млрд франков или на 54%. Более того, объемы бессрочных вкладов коммерческих банков в НБШ продолжали увеличиваться в июле, указывая на то, что в этом месяце Нацбанк Швейцарии вновь был активным на рынке иностранной валюты. При этом ШНБ заявляет, что готов принять риски, которые могут возникнуть вследствие закупки больших объемов иностранной валюты. Аналитики Erste Group прогнозируют, что давление на франк продолжится, если напряженность в еврозоне не спадет. При этом под вопросом остается то, насколько долго Нацбанк Швейцарии сможет удерживать минимальный показатель курса, если долговой кризис усилится.