В ежегодном отчете, посвященном рынку золотых активов, аналитики Erste Group отмечают, что спрос на золото со стороны инвесторов за 10 лет вырос в 10 раз.

Товар входит в новую фазу рынка быков, где Китай и Индия стимулируют спрос. Кроме того, на стоимость золота также повлияли глобальные программы денежного стимулирования. Ожидается, что обменный курс золота к бумажным деньгам будет расти. Согласно прогнозам аналитиков Erste Group, на протяжении последующих 12 месяцев ожидаемая цена на золото составит 2000 долларов США.

«С момента обнародования первого отчета по золоту пять лет назад цена на этот драгоценный метал выросла на 140%. В долгосрочной перспективе ожидаемая цена на уровне 2300 долларов США, которую прогнозировали эксперты три года назад, теперь может считаться даже слишком консервативной», – комментирует ситуацию Рональд Штеферле, аналитик Erste Group.

Золото дорожает на фоне долгового кризиса
Учитывая то, что большая часть долговых обязательств не была списана или выплачена, проблема излишнего долга все еще требует решения. Именно поэтому низкие процентные ставки будут оставаться неизменными и создадут идеальные условия для укрепления позиций золота. Существует лишь несколько путей выхода из долговой ловушки: «вырасти» из своего долга, как это сделали США после Второй Мировой Войны, или же резко сократить расходы и жестко консолидировать бюджеты (по примеру Скандинавских стран в 90-ых годах).

Значительное повышение налогов, стимулирование инфляции, снижение стоимости валюты или, в итоге, государственные дефолты – самые болезненные варианты разрешения ситуации. Аналитики Erste Group ожидают, что золото останется в выигрыше практически во всех этих сценариях.

Также часто упускается из виду тот факт, что Китай и Индия обеспечивали большую часть спроса. Более высокая привлекательность золота в сочетании с ростом чистого дохода, несомненно, положительно повлияет на спрос на золото. К 2020 году развивающиеся рынки будут создавать 50% глобального ВВП, по сравнению с 19% в 2000 году.

Уровень цены все еще привлекателен – рынок золота не перегрет
В 2000 году на спрос инвесторов приходилось лишь 4,8% общего спроса на золото, тогда как к 2010 году эта доля составила почти 40%. По данным аналитиков Erste Group, это указывает на четко выраженную тенденцию роста и является признаком нового этапа рынка быков. Ожидается, что институциональные инвесторы будут доминировать на протяжении следующей фазы рынка быков. В первую очередь увеличить свои инвестиции в золото должны страховые компании и пенсионные фонды, рассматривая его как альтернативу ценным бумагам и особенно – облигациям, на фоне их низкой или даже отрицательной доходности. При этом именно золото является «тихой гаванью» для инвесторов, потому что оно никогда не теряет своей ценности. «Эта тенденция изменится не скоро, и мы ожидаем продолжения увеличения котировок золота», – заявляет Рональд Штеферле.

Золото, являясь соперником необеспеченных бумажных валют, остается отличной страховкой от худших сценариев. Более того, существует четкая взаимосвязь между ценой на золото и доверием. Снижение цены на золото будет последствием роста или хотя бы стабилизации доверия. По нашему мнению, доверие, утраченное за последние годы, восстановится нескоро, и таким образом, золото сохранит отличный показатель соотношения риска к возврату инвестиций.

Золотой фундамент «умной» инвестиционной стратегии
Золото должно быть составляющей любого инвестиционного портфеля, как с целью лучшей диверсификации, так и страхования. Многочисленные исследования показали, что золото в инвестиционном портфеле снижает общий риск и улучшает финансовые показатели. От 5 до 10% портфеля стоит выделить под золото. В отличие от акций или облигаций, за золотом не стоят никакие обязательства. Именно поэтому золото рекомендуют использовать как средство диверсификации. «Мы все еще ожидаем, что цена на золото с учетом инфляции вырастет хотя бы до прогнозируемого ранее уровня в 2300 долларов США за унцию (прогнозы 1980 года) к концу периода рынка быков», – предполагает Рональд Штеферле. Некоторые исторические сравнения указывают на возможность достижения даже высших цен. Аналитик Erste Group объясняет, почему с золота не выплачивают процентов: «Золото – это собственность в чистом виде, без обязательств перед какими-либо физическими лицами или организациям. Оно не несет никакого риска, связанного с третьими сторонами». В частности, последние месяцы продемонстрировали четкий тренд привлекательности золота как актива. Золото все больше воспринимают как деньги чистой воды и все меньше – как товар.

Возвращаемся к золотому стандарту?
Концепция валюты, не привязанной к золоту, могла бы показаться абсурдной 100 лет назад. Сегодня даже мысль о том, что в 1971 году каждые 25 долларов США обеспечивались одной унцией золота, кажется бессмысленной. «Возвращение к золотому стандарту на данный момент нереалистично, но уже начинают появляться дискуссии по этому поводу, – говорит Штеферле. – О конкретных мерах будет идти речь в случае дальнейшего роста напряжения». Различные исследования курсов валют демонстрируют интересный феномен: чем сильнее привязка валюты к золоту, тем ниже инфляция.